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Défensif au niveau du risque de variation de taux et attrayant:

Les obligations à titre variable sont des obligations dont l’intérêt nominal s’oriente, à intervalles réguliers s’élevant généralement à trois ou six mois, à un taux d’intérêt de référence comme par exemple l’Euribor. Ainsi, les titres à taux variables comptent parmi les placements défensifs au niveau du risque de variation des taux d’ intérêts et sont souvent utilisés pour le placement de liquidités.

La marge actualisée:

Une caractéristique des titres à taux variable est la prime ou spread par rapport à l’Euribor, qui est négociée en fonction de la durée et de la qualité crédit de l’émetteur. Il en résulte d’une part les intérêts de base divergents (marge cotée) et d’autre part, la marge de solvabilité spécifique à l’émetteur (marge actualisée). Cette dernière permet la comparaison de différents titres et devient ainsi l’indice d’évaluation habituel.

La marge cotée:

Contrairement à la marge actualisée, la marge cotée, pendant la durée du titre à taux variable, reste constante. Plus la solvabilité et la situation de l’émetteur sont bonnes, plus la majoration, en règle générale, est faible et inversement.

Et les intérêts?

Et les intérêts ? Grâce à une adaptation régulière aux taux du marché monétaire, le risque au niveau de la variation des intérêts d’un titre à taux variable est limitée. Le spread inhérent à l’émetteur est toutefois généralement le même que l’obligation soit à taux fixe ou variable. Ainsi, les modifications au niveau du taux ont une grande influence sur la marge actualisée.

Une conclusion:

En tant que forme hybride entre une valeur négociée sur le marché monétaire et un produit d’emprunt de crédit à intérêts fixes, les titres à taux variables permettent d’obtenir régulièrement des produits de l’intérêt proches du marché. Ils constituent toujours un moyen de placement intéressant pour des intérêts du marché monétaire en hausse ou en baisse.

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